根据高盛的高盛供应关键最新预测，2026年伦铜均价预计为每吨12650美元，年铜全球铜市场将面临约49万吨的市过剩供应过剩。尽管总体看来供应充足，硫酸该行警告可能出现的高盛供应关键供应中断，特别是年铜因为地缘政治冲突造成的硫酸供应链问题，可能会彻底改变市场的市过剩供需格局。这一预测受到中东局势紧张的硫酸影响，尤其是高盛供应关键美以与伊朗的冲突导致霍尔木兹海峡的封锁，从而威胁到全球硫磺与硫酸的年铜贸易流动。
硫酸是市过剩溶剂萃取-电积(SX-EW)工艺的必需品，此工艺占全球铜供应的硫酸17%。这使得供应链的高盛供应关键任何小动荡都有可能引发连锁反应。高盛特别指出刚果民主共和国(DRC)和智利这两个铜矿主要产区的年铜高风险，因为它们极度依赖外部硫酸供应。市过剩
高盛分析了矿区的库存和抗风险能力，发现刚果(金)的矿企普遍持有两到三个月的硫酸库存，短期内提供了一定的缓冲。然而，随着特朗普总统表示不打算延长停火协议，并暗示美军准备应对谈判失败，市场对长期供应链中断的担忧迅速上升。
如果航运延误从5月下旬持续到6月，刚果(金)的铜产量可能在2026年减少约12.5万吨。特别是Tenke Fungurume和Kamoa-Kakula等对湿法冶炼依赖极大的矿区，若物流未能在二季度末恢复正常，将面临大幅降负荷的风险。
尽管供应风险增加，铜价并未急剧上升，主要是由于全球经济增长放缓所带来的需求抑制。受到新一轮美国关税政策和贸易限制的影响，全球制造业在2026年上半年显著减弱。在高盛的悲观情景中，经济疲软导致的铜需求减少约14万吨，几乎完全抵消了可能的产出损失。
因此，目前铜市处于“低需求、低供应”的脆弱平衡状态。市场分析人士指出，未来铜价的走势将依赖于地缘冲突的演变和能否通过南非德班港等替代路线有效补充关键的硫酸供应。